2026年3月2日--全球領先的通用人工智能科技公司MiniMax Group Inc.（「MiniMax」或「公司」；香港聯交所股票代碼：00100），今日發佈截至2025年12月31日止的2025年全年業績。
2025年全年業績摘要
總收入為79.0百萬美元，較去年同期增加158.9%，超過70%收入來自國際市場。
毛利為20.1百萬美元，較去年同期增加437.2%。毛利率為25.4%，較去年同期提升13.2個百分點。
經調整淨虧損（1）為250.9百萬美元，去年同期經調整虧損為244.2百萬美元。經調整淨虧損率較去年同期大幅收窄。
截至2025年12月31日，累計服務超過200 個國家及地區的超過2.36億名用戶，以及來自超過100個國家及地區的21.4萬企業客戶以及開發者。
MiniMax創始人兼首席執行官閆俊傑博士表示：「2025年，我們構建了全模態的研發能力，語言、視頻、語音、音樂等各主要模態均擁有了具備全球競爭力的模型。同時，不斷通過技術創新給全球用戶帶來更好的體驗，升級我們的AI原生產品。全球化佈局也走得更深更實。
我們認為接下來一年的模型智能水平會進一步提升。編程領域將迎來L4至L5級別的智能，從「工具」走向「同事級」協作；辦公領域將復刻去年編程領域的進步速度；多模態創作也將走向「直出可交付」的中長內容，甚至出現流式、實時輸出的新形態。這三件事疊加，意味著我們將迎來更大規模的智能供給爆發，以及應用層前所未有的創新窗口期——我們所承載的需求，將被放大至全新量級。
展望未來，在公司戰略層面，我們會從大模型公司向AI時代的平台型公司邁進，持續定義和推動新的智能範式，不斷提升技術和產品的創新能力，以及可擴展的基建和token吞吐能力，同時深化商業化佈局並深耕全球市場機會，為全球用戶和合作夥伴提供更強大的智能。」
2025年度財務回顧
AI原生產品收入由2024年的21.8百萬美元增加143.4%至2025年的53.1百萬美元，主要得益於用戶參與度提升、用戶對產品付費意願增強，及海螺AI等產品的持續推廣及商業化。
開放平台及其他基於AI的企業服務收入由2024年的8.7百萬美元增加197.8%至2025年的26.0百萬美元，主要是由於付費客戶數量顯著增加。
毛利由2024年的3.7百萬美元增加437.2%至2025年的20.1百萬美元，其增幅顯著高於收入增幅，毛利率由2024年的12.2%增加至2025年的25.4%，主要是由於模型及系統效率的提升，以及基礎設施配置的優化所致。
銷售及分銷開支由2024年的87.0百萬美元減少40.3%至2025年的51.9百萬美元，由於我們的AI原生產品業務主要由自然增長及口碑傳播驅動，推廣開支相應減小。
行政開支由2024年的14.4百萬美元增加155.9%至2025年的36.8百萬美元，主要由於員工總數增加導致的員工成本上升，以及行政人員股份支付費用的增長。此外，2025年產生的上市開支亦導致行政開支整體增加，而於2024年並無產生該等開支。
研發開支由2024年的189.0百萬美元增加33.8%至2025年的252.8百萬美元，主要由於我們持續開發及完善基礎模型及多模態能力，模型迭代及升級增加，致使與訓練活動相關的雲服務開支增加。年內，我們的研發開支同比增幅遠低於158.9%的收入增長率，足證我們的研發效率有所提升。
2025年經調整淨虧損（1）為250.9百萬美元，2024年為244.2百萬美元。
現金餘額（2）截至2025年12月31日為1,050.3百萬美元，而截至2024年12月31日現金餘額為880.6百萬美元。
附註：
（1）我們將「經調整淨虧損」定義為淨虧損加回股份支付費用、金融負債公允價值虧損、以及上市開支。
（2）現金餘額包括但不限於現金及現金等價物、以攤銷成本計量的金融資產、以公允價值計量且其變動計入損益的金融資產、受限制現金及定期存款。
2025年度業務回顧
2025年，我們構建了全模態的研發能力，語言、視頻、語音、音樂等各主要模態均擁有了具備全球競爭力的模型。同時，不斷通過技術創新給全球用戶帶來更好的體驗，升級我們的AI原生產品，包括面向企業客戶的開放平台，和面向消費者的MiniMax Agent、海螺AI、Talkie/星野等。全球化佈局也走得更深更實。
在語言模型方面，2025年第四季度我們更新了M2、M2.1、M2-her三款模型。M2重新定義了效果、價格和速度上的平衡，具備編程、工具調用和深度搜索三項關鍵能力，成為OpenRouter上首個日token消耗量超過500億的中國模型，並登頂HuggingFace全球熱榜第一。M2.1重點提升了真實世界複雜任務的表現，尤其在編程和辦公場景中能夠更好地理解和執行多步驟指令。M2-her作為支持星野和Talkie兩款AI互動產品的底層模型，專注於打造更自然、更個性化的對話體驗，在100輪長程對話測試中綜合表現位居全球第一。
2026年2月，我們發佈了M2.5，在編程、工具調用和辦公等生產力場景全面達到全球頂尖水平。編程效率較上一代M2.1提升37%，M2.5讓複雜Agent的運行在經濟成本上變得可無限擴展。從M2到M2.1再到M2.5，每一代模型的能力和使用量都有顯著的提升。M2系列文本模型在2026年2月的平均單日token消耗量已增長至2025年12月的超過6倍，其中來自Coding Plan的token消耗量增長超過10倍。
在多模態方面，我們已具備視頻、語音、音樂三大模型能力。2025年10月發佈的視頻模型Hailuo 2.3，在人物動作、畫面質量和風格化方面實現顯著提升，Fast模型使批量創作成本最高可降低50%。海螺AI產品中升級的Media Agent支持全模態全能創作，可基於用戶描述一鍵成片。截至2025年年底，我們的視頻模型已幫助全球創作者累計生成超過6億個視頻。我們同期發佈的語音模型Speech 2.6，針對Voice Agent場景優化了語音交互體驗，實現全球頂尖水平的超低延時，支持40多種語言。截至2025年年底，我們的語音模型已幫助全球用戶生成累計超過2億小時的語音，成為全球語音智能領域的核心基礎設施之一。我們的音樂模型Music 2.0與2.5也實現了顯著躍升，能夠穩定駕馭多種唱法與情感風格，單首作品時長可達5分鐘。
在研發上述模型和產品的過程中，我們也在持續向AI原生組織演進。我們內部的Agent實習生已經覆蓋了近90%的員工，涵蓋編程開發、數據分析、運維管理、人力招聘、市場銷售等。我們將自身視為AI原生組織能力演進的試驗場，這一演進將直接決定公司未來的研發效率。2026年1月，我們將沉澱的能力產品化，成功推出MiniMax Agent AI-native Workspace。
業績電話會
公司管理層將於2026年3月2日（星期一）北京時間晚上8:00（美國東部時間上午7:00）舉行電話會議，討論業績。
如欲參與電話會議，須通過鏈接預先登記：
中文專線（普通話）：
英文同聲傳譯專線（僅供聆聽）：
參會者預先登記時可選擇中文專線或英文同聲傳譯專線。請注意，英文同聲傳譯專線僅供聆聽。如需提問，請登記中文專線。完成登記後，參會者將會收到列有會議撥入詳情、會議密碼及特定登記號碼的電子郵件。參會者可使用相關訊息直接參與電話會議。參會者可在電話會議開始前及進行期間，隨時預先登記。
此外，公司投資者關係網站亦會提供電話會議（包括中文專線及英文同聲傳譯專線）的直播及存檔，網址為：https://ir-tool.minimaxi.com/calendar/index.html?lang=zh-hk。
關於MiniMax
MiniMax是全球領先的通用人工智能科技公司。公司以「與所有人共創智能」為使命，致力於推動人工智能科技前沿發展，實現通用人工智能(AGI）。MiniMax自主研發了一系列多模態通用大模型，具備強大的代碼和Agent能力，以及超長上下文處理能力，能夠理解、生成並整合包括文本、音頻、圖像、視頻和音樂在內的多種模態。基於這些自研模型，MiniMax已經面向全球推出一系列AI原生產品，以及面向企業和開發者的開放平台，共同為全球用戶提供極致的智能體驗，提升社會整體生產力，豐富個人生活質量。有關公司詳細資料，請瀏覽網站https://ir.minimaxi.com/zh-HK。
